现金流_Cash Flow
什么是现金流？
现金流是指公司内外转移的净现金及现金等价物。收到的现金代表流入，而支出的现金则代表流出。企业通过盈利能力和最大化长期自由现金流（FCF）的能力为股东创造价值。自由现金流是指在扣除资本支出（CapEx）后来自正常业务运营的现金流入。
关键要点
- 现金流是公司内外资金的流动。
- 收到的现金代表流入，支出的现金则为流出。
- 现金流量表是一种财务报表，报告公司一段时间内现金的来源和用途。
- 公司的现金流可以分为来自运营、投资和融资的现金流。
现金流的公式和计算
您可以使用以下公式轻松计算公司的现金流。首先，确保您找到总现金流入和总现金流出的数据。
其中：
- TCI = 总现金流入
- TCO = 总现金流出
理解现金流
现金流是指进出企业的资金。企业通过销售获得收入（流入），并在费用上支出资金（流出）。它们还可能通过利息、投资、特许权使用费和许可协议获得收入，并进行赊账销售。评估现金流对于评估公司的流动性、灵活性和整体财务表现至关重要。
积极的现金流表明公司的流动资产在增加，使其能够偿付义务、再投资于业务、向股东返还资金、支付费用，并为未来的财务挑战提供缓冲。具备强大财务灵活性的公司在经济下行时期表现更好，因为它们能避免财务困扰带来的成本。
现金流通过现金流量表进行分析，该报表作为标准财务报表，报告公司在特定时期内的现金来源和用途。企业管理层、分析师和投资者使用该报表来评估公司偿还债务和管理运营费用的能力。现金流量表是公司发布的重要财务报表之一，通常与资产负债表和损益表一起发布。[1]
现金流量表
现金流量表充当企业的支票簿，用于调和公司的资产负债表和损益表。[1] 现金流量表的底线记录净现金及现金等价物（CCE）的增加/减少。
底线报告公司在上一个周期内现金及其等价物的整体变化。当前CCE与前一年或前一季度的差额应与现金流量表底部的数字一致。[1]
现金流的类型
来自运营的现金流（CFO）描述了直接与普通业务的生产和销售相关的资金流动。也称为运营现金流，CFO表明公司是否有足够的资金来支付账单或运营费用。
运营现金流的计算方式是将销售所产生的现金收入减去该期间以现金支付的运营费用。运营现金流在公司的现金流量表上记录，指示公司是否可以产生足够的现金流以维持和扩大运营，并显示出公司何时需要外部融资以进行资本扩张。[2]
来自投资的现金流（CFI）报告在特定 时期内从各种投资相关活动中生成或支出的现金量。投资活动包括购买投机性资产、投资证券或出售证券或资产。
来自投资活动的负现金流可能是由于大量现金被投入到公司中，例如研发（R&D），并不一定是警示信号。[1]
来自融资的现金流（CFF）显示用于资助公司及其资本的净现金流动。CFI也常被称为融资现金流。融资活动包括涉及债务、股权的发行和支付股息的交易。
来自融资活动的现金流为投资者提供了公司财务实力及其资本结构管理状况的见解。[1]
如何分析现金流
结合现金流量表与其他财务报表，可以帮助分析师和投资者得出用于做出明智决策和建议的各种指标和比率。
| 自由现金流 | FCF是财务表现的衡量标准，显示在支付股息、回购股份或偿还债务后，公司剩余的可用于扩大业务或返还给股东的资金。 |
|---|---|
| 无杠杆自由现金流 | UFCF衡量公司生成的总FCF，且不包含利息支付，显示在财务义务之前公司可用的现金量。 |
| 运营现金流 | OCF是公司主要业务运营产生的资金。 |
| 现金流与净收入比率 | 公司净现金流与净收入的比率，最佳目标为1:1。 |
| 当前负债覆盖比率 | 该比率确定公司用运营现金流偿还当前负债的能力。 |
| 价格现金流比率 | 每股运营现金流除以股价。 |
现金流示例
以下是沃尔玛（WMT）截至2024年1月31日的财务年度现金流量表。所有金额均以百万美元计。[3]
对物业、厂房和设备（PP&E）的投资以及对其他企业的收购在投资活动部分进行计算。发行长期债务的收益、债务偿还及分红支付在融资活动部分进行计算。
沃尔玛的现金流为正，显示出10.9亿美元的增长，表明它在业务上保留现金，并增强了应对短期负债和未来波动的储备。
现金流和收入的区别
收入是指通过销售商品和服务所获得的收入。如果某项商品是通过信用或订阅付款方式销售，则可能尚未收到这部分销售款项，这些款项会列入应收账款。此时，它们并不代表实际的现金流入。同时，现金流还跟踪流出的资金和流入的资金，并按来源或用途进行分类。
现金流和利润的区别是什么？
现金流并不等同于利润。利润专门用于衡量公司的财务成功程度或整体盈利水平。这是指公司在偿还所有义务后所剩的金额。利润是通过将公司的费用从收入中扣除得到的。[1]
什么是自由现金流，为什么重要？
自由现金流是公司支付完运营费用和资本支出后的剩余资金。它是在支付项目如工资、租金和税款后的剩余资金。公司可以自由支配FCF。
企业需要报告现金流量表吗？
现金流量表补充了资产负债表和损益表。自1987年以来，它是公共公司财务报告的要求之一。[4]
为什么使用价格与现金流比率？
价格与现金流（P/CF）比率是衡量股票价格相对于每股运营现金流的股票倍数。该比率使用运营现金流，将非现金费用如折旧和摊销加回净收入。
P/CF对于评估拥有正现金流但因大额非现金费用而未盈利的股票尤为有用。
结论
现金流是指进出企业的资金。现金流为正的企业资金流入较多，而现金流为负则表明支出较高。净现金流等于总现金流入减去总现金流出。
参考文献
[1] U.S. Securities and Exchange Commission. "Beginners' Guide to Financial Statements."
[2] U.S. Securities and Exchange Commission. "Explanation of Non-GAAP and Other Financial Measures."
[3] U.S. Securities and Exchange Commission. "Form 10-K," Page 5.
[4] FASB. "Summary of Statement No. 95."